По информации агентства Bloomberg в Google будет введен полный запрет на использование в рекламной сети компании рекламы криптовалют, ICO, а также соответствующих бирж и кошельков . Данные ограничения будут действовать, начиная с июня текущего года.
Под запретом на маркетинг через сервис Google также оказались такие тематики как бинарные опционы и финансовые инструментах с высоким риском для граждан.
В компании отметили, что приняли подобное решение поскольку не могут наверняка предугадать что будет с рынком криптовалют. Но в тоже врем на слуху огромное количество примеров мошенничества в этой сфере.
Сейчас на профильные запросы про биткоин все еще находятся рекламные объявления.
Google, Facebook, bitcoin
В январе этого года запрет на подобную рекламу также ввели в Facebook. Ряд предприимчивых рекламодателей нашли уловку, использовав в своей рекламе другое написание слов. В Google отметили, что в компании будут бороться с попытками обойти ограничения сервиса.
Google в своем отчете о результатах борьбы с недобросовестной рекламой. В прошлом году в компании было удалено свыше 3,2 млрд таких объявлений по сравнению с предыдущим.
На рынке было объявлено, что если при проведении ICO Telegram запуск криптовалюты не состоится до октября 2019 года, то инвесторам будут возвращены их вложения.
Те, кто внимательно прочитали White Paper, отмечают, что компания таким образом предоставляет своеобразную гарантию на возврат инвестиций. В тоже время менеджмент не ручается, что будет иметь достаточно средств для реализации данного обязательства.
Кто основные инвесторы?
Недавно появилась информация о том, что Давид Якобашвили (является основателем компании «Вимм-Билль-Данн») и Сергей Солонин (основатель и генеральный директор QIWI) стали основными инвесторами Telegram. Совокупно их вложения в криптовалютный проект Gram составили 27 млн долларов. На стартовом этапе pre-ICO Telegram криптовалюта данного проекта новой платформы TON стоила для инвесторов 0,38 доллара за токен. Соответственно, объем вложений данных инвесторов составил около 70 млн токенов Gram.
Участники рынка отмечают, что в свете большого количества провалов проектов, выходящих на ICO подобная страхующая оговорка более чем уместна. Иными словами заверение о возврате средств в случае неуспеха и наличия на тот момент средств для возврата выглядит логичным для актуальной ситуации на венчурном рынке. Согласно представленному Павлом Дуровым в Комиссию по ценным бумагам США отчете о pre-ICO уже было собрано порядка 850 млн долларов. Это сумма, исходя из заверений команды, обеспечит функционирование Telegram до 2022 года. Ежегодные затраты проекта оцениваются в 60 млн долларов. Но по факту реализации TON и по мере соответствующего роста количества пользователей будет увеличиваться расходная часть.
Публичный этап ICO будет проведен в марте, ориентировочный совокупный объем предстоящих продаж оценивается в астрономические 1,2 млрд долларов. Если эти прогнозы оправдаются, то данное размещение станет беспрецедентным лидером в этой сфере.
Могли вложить и больше?
Есть источники, указывающие на то, что Давид Якобашвили и Сергей Солонин были готовы инвестировать существенно больше, но данное желание было ограничено позицией Павла Дурова. Упоминалось, что Роман Абрамович мог инвестировать в проект около 300 млн долларов. Одновременно с этим именитые инвестиционные фонды Кремниевой долины (включая Sequoia Capital, Benchmark и Kleiner Perkins Caufield & Byers) на этапе предварительного ICO Telegram вложили по 20 млн долларов.
Платежная система под названием Telegram Open Network, реализованная на основе технологии блокчейн обработает до несколько миллионов операций за одну секунду. Командой проекта создан White Paper на 132 страницы, распространяемый через Telegram-каналы и поясняющий принципы работа системы. В White Paper обозначено, что, начиная с 2021 года создатель основного сервиса будет поэтапно отходить от управления платформой и этот функционал перейдет в TON Foundation. Отмечается также, что фонд возможно будет переименован к тому времени.
В текущем месяце Павел Дуров был обозначен Forbes как долларовый миллиардер с состоянием около 1.7 млрд долларов. Стоимость компании Telegram потенциально может составлять порядка $1 млрд.
В этой стаье мы хотим ознакомить читателей с выдержками и основными мыслями о ICO и венчурном рынке из материалов интервью с управляющим партнером Starta Capital Алексеем Гириным.
Вопрос каким же образом блокчейн может повлиять на рынок венчурного финансирования будоражит умы представителей отрасли. Маловероятно, что данная технология сможет ликвидировать его как класс, но все же видоизменение неизбежно. Логика проста в цифрах: за год через ICO было привлечено в проекты свыше 2 млрд долларов, что практически на уровне объема венчурных инвестиций за год
Одним из следующих животрепещущих вопросов по данной тематике является следующий — насколько быстро и таким же образом как и в краудфандинге текущий бум ICO начнет стремительное сокращение? Вероятно этого не произойдет в подобном исполнении, но все же время первых удачных проб и результатов, когда, имея незначительный первоначальный капитал и white paper о своей бизнес-идее, было возможно привлечь миллионы долларов тоже миновало. Но те уникальные аспекты в лице фундаментальной технологической базы, которые привнесло в инвестиционную индустрию такое явление, как ICO уже не исчезнут и трансформируются в новые реалии индустрии.
Эксперты рынка, анализируя какие сферы работы традиционного инвестиционного бизнеса устарели и будут пересмотрены в сторону более эффективных решений, отмечают ликвидность, консервативную модель управления и распределения вознаграждения и, как следствие, неутешительные финансовые показатели работы венчурных фондов по результатам их деятельности, низкая доходность инвестиций.
Управление ликвидностью — является слабым местом фонда, учитывая два вида классических существующих выходов в денежные средства из проектов. Первым из них является сделка на рынке слияний и поглощений (M&A) либо выход на фондовый рынок — IPO. В обоих случаях на успешность того или иного исхода, влияет огромное количество как внутренних, так и внешних факторов — работы команда, рыночные обстоятельства, технологические прорывы или глобальные отраслевые кризисы.
Касательно устоявшейся в инвестиционной среде модели управления фондами 2/20 также существуют объективные предпосылки к существенной трансформации. В рамках ее классического исполнения управляющих партнеры фонда (так называемые GP или general partners) получают оплату в 2% от объема средств фонда в год за то, что они управляют фондом (этот платеж в профессиональной среде называют management fee) и 20% от прибыли при выходе из сделки и осуществлении выплат по вложенным средствам инвесторам фонда (они же LP или limited partners), этот вид вознаграждения называют carry interest.
При подобном подходе плата за управление, которая за весь жизненный срок действия фонда может составить и 16-20% от его объема не используется на инвестиционные цели и, соответственно, не приносит дохода инвесторам. Дополнительно же этот вариант управления стимулирует управляющих партнеров привлекать все большее количество средств под управление, тем самым понижая эффективность капитала действующих инвесторов.
Как следствие подобной модели управления фондом средняя доходность на вложенный капитал для инвесторов на горизонте 8-10 лет в венчурных фондах составляет около 2%, что абсолютно не привлекательно, принимая во внимание существенные риски, проблемы с ликвидностью и все большее ускорение оборачиваемости капитала на рынках.
Новое веяние на рынке — применение инструментов ICO демонстрирует необходимость существенных структурных корректировок. Первоначальные краудфандинговые предложения обозначили интерес небольших инвесторов к венчурному рынку. Но в развитие дальнейших волн появления краудфандинговых платформ не присутстовали технологические новшества и были своеобразные системные недостатки. Можно позиционировать ICO как логическое продолжение краудфандинга, но с существенным новаторским элементом — блокчейном. Этот новый аспект позволил расшить проблемы предшествующих проектов.
Проблема ликвидности венчурных фондов в аспекте ICO решается через инструмент токенизации активов и результатов проектной реализации при возможности инвесторов мониторить фонд в режиме реального времени.
Помимо токенизации произошла трансформация размера входа для некрупных инвесторов, тикета на участие в фонде. В традиционном фонде ввиду существенных затрат и расходов на его организацию и создание высококвалифицированной команды минимальная сумма участия инвестора рассматривается от 0,5 млн долларов. Таким образом инвесторы с меньшими суммами оказывались за бортом этой лодки либо же могли попробовать себя в ангельском инвестировании (куда более рискованном и непредсказуемом).
Инвестиции через механизм блокчейна с небольшими транзакционными затратами уже массово привлекли к себе новых участников рынка с небольшими вложениями, которые вероятно останутся на этом рынке, не смотря на первые потери в индустрии ICO.
Выглядит реалистичным то, что управляющие партнеры также оставят за собой роль экспертизы, оценки и отбора проектов, но уже не ограничиваясь традиционным пониманием фонда, а работая с более широкими слоями свободного капитала краудинвесторов, вовлекая их в партнерство, при помощи своих текущих компетенций и созданной инфраструктуры инвестирования и генерации потока проектов.
Краудинвесторы же, перечисляя управляющим партнером комиссионное вознаграждение за возможность поучаствовать в отобранных проектах, существенно снизят риски принятия необоснованного инвестиционного решения и потери капитала. Также прогнозируется в скором времени появление на рынке фондов с отсутствием платы за управление, основанных на принципах токенизации и краудинвестинга, что позволит управляющим больше работать с конкретными проектами, затрачивая меньшее время на привлечение финансирования.
В настоящий момент для успешного ICO все больше становится необходимым наличие работающего продукта, хорошей команды и перспективного рынка реализации, время легких денег уже остается позади. Все больше появляется офлайн стороны привлечения капитала, в которой команда проекта встречается с потенциальными инвесторами и фондами, обосновывая его инвестиционную привлекательность. После привлечения крупных якорных инвесторов процесс привлечения небольших существенно упрощается. Понимая больше чем 90%-ую вероятность провала краудинвесторы все большее внимание обращают на крупных игроков, обладающих необходимой экспертизой оценки жизнеспособности проектов.
Принимая во внимание, то что вложения в токенизированные проекты обладают преимуществом по сравнению с традиционными формами в плане ликвидности, публичности и прозрачности, все большее количество фондов и крупных игроков венчурного рынка обратят свое внимание на данный вид рынка.
В то же время рынок токенизации, ICO и краудфандинга не вписан в существующее правовое поле и для его гармонизации необходимы активная работа законодателей и самостоятельный поиск путей нахождения в рамках действующего законодательства, создание новых инструментов, объединяющих основных участников нового вида гибридной инвестиционной экономики.
